[评论]:水泥行业利润下滑,孰之过与?

营收高位,利润下滑

2021年1-4月,全国局限以上水泥行业实现营业收入2900亿元,同比增长24.4%,利润总额365亿元,同比增速3.3%。和营收、利润双增加截然相反的是,2021年1-4月水泥行业利润率为12.6%,比2020年1-4月水泥行业利润率下滑2.6个百分点,较2019年前4个月下滑3.6个百分点,反应了水泥单元营业收入的盈利本领在下降,这是什么原因呢?

图1、2:2014-2021年4月水泥行业营业收入、利润总额(亿元)

数据来历:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

燃煤价值大涨,策划本钱增加

水泥行业利润率呈现下滑,出产本钱的增加或为主要原因,在水泥的出产本钱中,燃煤本钱占据较大部门,一般环境下动力煤价值每上涨10元/吨,水泥的出产本钱约莫就要增加1元/吨。2020年四季度,动力煤价值呈现大幅飙升,创下新高, 2021年一季度甚至呈现1000元/吨天价,2021年前4个月,动力煤均价约730元/吨,远高于2019、2020年同期607元/吨、538元/吨程度,跟着动力煤价值的上涨,单元水泥吨煤炭本钱水涨船高,2021年1-4月均价在75元/吨,较同期55.3元/吨呈现大幅上涨。

图3、4:2017-2021年5月动力煤价值、吨水泥煤本钱(元/吨)

数据来历:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

水泥价值不佳,加剧利润下滑

2021年1-4月,水泥价值表示一般,全国平均价值456.5元/吨,低于2020年同期均价470元/吨,和2019年同期根基走平。2021年的水泥行情直到3月中下旬陪伴宏观经济的苏醒和下游需求走旺后才开始启动,并在4月进入旺季后走出一段流通行情,但1-4月整体均价仍弱于2020年同期,叠加本钱端本钱增加,二者配合导致了行业利润率呈现下滑。

图5:2017-2021年5月全国水泥均价(元/吨)

数据来历:水泥大数据(https://data.ccement.com/)


本钱节制显成效,远超行业利润率

覆巢之下焉有完卵,在整个行业利润率下滑的大情况之下,龙头企业也难以挣脱利润率下滑困局,但整体来说,主要企业在本钱节制上占有优势,2021年一季度海螺水泥、华新水泥、华润水泥利润率别离为22.7%、16.8%、20.6%,均大幅跑赢行业利润率,出格是龙头海螺水泥,利润率跨越行业平均程度一倍之多。笔者相识到,海螺水泥在自营水泥业务同时,也努力开展商业业务,水泥技术,商业业务占据整个营业收入20%阁下,解除商业业务低利润率之后,海螺水泥利润率或更高,龙头企业赢利本领可见一斑。

表1:主要水泥企业2019-2021Q1利润率程度

数据来历:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

近期煤炭价值保持高位震荡,水泥行业进入季候性淡季,价值承压回落,跟着夏季用电旺季的到来,煤炭价值上行压力较大,尽量发改委召开集会会议重申保供稳价、不变市场政策稳定,但煤炭短期内供给偏紧的事实难以改变,预期水泥行业利润率仍将面临较大下滑压力。

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